¿Por qué Gutiérrez Capital?

Misión, y visión de Gutiérrez Capital.

Hola a todos!

En este post, quería que me conocieseis un poco más. Seguramente muchos me conoceréis por mis inicios con GameStop, por hacerle un corto con opciones put a TLT (US treasury bonds +20yrs), luego por llevarle la contraria a todo el mundo con las grandes caídas de Meta Platforms, o quizás por ser muy radical con ciertas empresas que no me gustan.

La razón por la que siempre he compartido mi opinión (quizás demasiado radical en ciertas ocasiones, y que no debería haber compartido en la mayoría) ha sido por mi visión de la economía. Cuanto mejores seamos asignando el capital a aquellos proyectos con mayor capacidad competitiva, más riqueza trasladaremos a la sociedad. Esto se debe, a que el valor eficiente de una compañía debe acercarse al valor que la misma es capaz de proveer a la sociedad descontado al momento presente, es decir, sus flujos de caja descontados a presente. Y si somos capaces como sociedad de asignar cada vez de una forma más eficiente el capital, seremos capaces de convertirnos en una sociedad más rica, y libre.

Cuando empecé a escribir en Substack (creo que fue hace unos 3 años) lo que más me encontraba eran tesis de inversión. Y, me di cuenta que estas tesis de inversión no aportan más valor que el ahorrarte la lectura de los documentos oficiales sobre la compañía. Estas tesis de inversión simplemente eran resúmenes de los negocios a nivel financiero (esta empresa se dedica a XYZ, sus ventas han crecido X% CAGR, y sus márgenes han sido estos…).

¿Nunca os habéis encontrado con la típica tesis de inversión dónde básicamente os explican el negocio por encima, no hacen una comparación con los competidores, y para terminar os dicen “me parece atractiva una valoración P/E de 20x para un negocio de esta calidad” pero en ningún momento os queda claro el por qué de la calidad del negocio o cuál es la hipótesis sobre los futuros estados financieros? A mi me ha pasado en infinitas ocasiones, y cada vez me ocurre más.

Sin embargo, resulta extremadamente díficil encontrar información realmente útil y de calidad. Casi no existen substacks/blogs de finanzas/inversiones que expliquen las dinámicas competitivas de mercado (value proposition, consumer benefits, ventajas competitivas, barreras de entrada), las oportunidades que existen (TAM, crecimiento estructural, SAM, alternativas), o que nos enseñen a aprender cómo analizar las estructuras de una industria (evolución de cuotas de mercado, distribución de los unit economics a lo largo de la cadena de suministro, o comparación de KPIs de los diferentes players).

Por esta razón, decidí comenzar este proyecto. Mi principal intención era compartir la información más útil para los inversores.

Cuando lo comencé, empecé a escribir sobre muchas cuestiones, y algunas terminaron consiguiendo un impacto significativo sobre la comunidad financiera española. Con el tiempo, empecé a observar como ciertas cuentas, blogs, y substack (con mucho mayor alcance que yo) copiaban palabra por palabra mis análisis y luego se los vendían a sus suscriptores.

Más tarde, empecé a ver cómo estas mismas personas salían en ciertos canales de YouTube de relevancia contando ideas o análisis como si fueran suyos, pero que en realidad habían estado 2 días antes preguntandome por mensaje privado sobre esas mismas cuestiones de las que pretendían aparentar ser expertos.

Estas dinámicas, con el tiempo empezaron a enfadarme cada vez más, y empecé a prestarles cada vez más atención (gran error por mi parte). Al prestarles cada vez más atención, mi contenido comenzó a bajar su calidad debido a que esta dinámica fue quitandome motivación poco a poco, hasta que llegó un momento dónde decidí dejar de escribir durante un tiempo, y desconectar.

Después de mucho tiempo, y habiéndome olvidado por completo de este proyecto, hace unas semanas, me encontré con un lector de mis análisis, que me reconoció paseando por una calle de Madrid, y me recordó por completo el por qué comencé este proyecto.

Decidí retomar de nuevo el proyecto, con mucha mayor madurez personal para que este tipo de cosas no me afecten, y para estar 100% centrado en el objetivo principal, añadiendo un extra, crear una comunidad financiera hispana de la más alta calidad.

Por ello, decidí volver a escribir en Substack, pero ahora añadiendo el componente de comunidad y eventos.

Cuando fui a Omaha hace 2 años a la reunión anual de Berkshire Hathaway, me di cuenta que la principal diferencia que existía entre el nivel hispano, y el estadounidense era abismal. En esta conferencia entendí, por qué en Estados Unidos la industria financiera tiene una mayor relevancia que la española.

En Estados Unidos, es mucho más fácil acceder a una comunidad dónde inversores de alta calidad ayuden a los noveles, mientras debaten sobre dinámicas de industrias, ideas de inversión, o metodologías. Sin embargo, en España no existe ninguna comunidad de referencia que permita acelerar el proceso de aprendizaje, y genere debate. Solo hay que ver, cómo en España seguimos estancados en el value investing clásico de Benjamin Graham 100 años después de que haya escrito su famoso libro “El Inversor Inteligente”.

Finalmente decidí establecer las suscripciones de pago para poder cumplir con estos dos objetivos (i) compartir información realmente relevante y útil para la comunidad inversora, y (ii) crear una comunidad financiera dónde se consiga acelerar el aprendizaje, y se genere debate.

Para ello, decidí escribir con cierta frecuencia sobre las industrias que considero más interesantes en el día de hoy (payments, cloud computing, digital advertising, y semiconductores), organizar webinar ocasionales dónde enseñar las claves para invertir en estas industrias, y organizar eventos trimestrales dónde poder disfrutar de una conferencia con un experto de industria con un posterior rato para el networking.

En estos días, muchos me habéis escrito porque no tenéis forma de acudir a los eventos de esta comunidad, pero si que os interesan los artículos y los webinars. Por ello, hemos decicido hacer el servicio más flexible, y con una versión más económica.

A partir de ahora, el mismo servicio se dividirá en 2 tipos de suscripciones.

• Gutiérrez Capital - En este tipo tendréis acceso a todos los análisis que escriba y a los webinars que organicemos (35€/mes o 350€/año).

• Gutiérrez Capital Premium - En este tipo tendréis acceso a todo lo que se incluye en la otra suscripción + eventos trimestrales + videollamadas trimestrales conmigo dónde podréis preguntarme todo lo que necesitéis (900€/año).

Finalmente, si estás interesado en unirte a la comunidad, y te interesa este proyecto te dejo a continuación un formulario para que puedas dejarme tu número de teléfono, y tu email, y podamos organizar una llamada para explicarte mucho más sobre esto.

Si en cambio, estás interesado en unirte directamente, te dejo también otro botón para que puedas unirte a la comunidad.

Muchas gracias por tu atencion!

Un abrazo,

Pedro Gutiérrez

Analyst & Founder of Gutiérrez Capital.